La imagen ganadora de Horacio Marín, presidente de YPF, sostenida al calor de pauta oficial, choca con los resultados financieros, la política de hidrocarburos del gobierno y el futuro estratégico de la compañía.

Los Estados Contables publicados por la empresa indican que el EBITDA ajustado (ganancias antes de Intereses, impuestos y amortización) suma, en los primeros nueve meses de 2025, USD 2.471 millones, lo que significa que de mantenerse el promedio en el último trimestre alcanzaría sólo unos USD 3.300 millones para 2025, muy lejos de los USD 4.900 millones de 2022, USD 4.100 millones de 2023 y USD 4.700 millones de 2024. Adicionalmente, los ingresos en el mismo período alcanzan los USD 13.892 millones que, si se proyecta el año completo, implicarían ventas por USD 18.500 millones, peor registro que en 2022, y levemente superior a 2023. Peor aún, el flujo de caja libre (FCF en inglés “free cash flow”, que es básicamente el dinero que le queda a YPF después de cubrir los gastos operativos y las inversiones necesarias) muestra un resultado lapidario: - USD 2.081 millones en 9 meses.

1.    El gobierno continúa con superávit fiscal y financiero

El Sector Público Nacional (SPN) registró un déficit fiscal primario de $2,88 billones, mientras que, luego del pago de intereses de deuda por $0,41 billones, el resultado financiero alcanzó un saldo negativo por $3,29 billones.

Los ingresos totales del SPN ascendieron a $12,07 billones, lo que implica un aumento en términos reales del 2,9% mensual y una caída de 7,1% interanual. En cuanto al gasto público, se registraron erogaciones por $14,95 billones, lo que representa un incremento en términos reales de 56,7% mensual y de 1,7% interanual.

El presente informe tiene como objetivo analizar la evolución de la cantidad de trabajadores/as y empleadores/as desde el triunfo de Javier Milei en el ballotage de noviembre de 2023 hasta octubre de 2025, en base a los datos disponibles al momento de su publicación[1]. Para ello, se empleó una metodología cuantitativa basada en la información provista por la Superintendencia de Riesgos del Trabajo (SRT), correspondiente al sistema de Seguridad Social.

Resumen Ejecutivo

• Estructura de los ingresos: Los ingresos de la Ciudad de Buenos Aires (CABA) provienen de dos fuentes principales: recursos propios (con el Impuesto sobre los Ingresos Brutos y el Inmobiliario-ABL a la cabeza) y recursos de origen nacional (RON), principalmente la Coparticipación Federal y las transferencias por la medida cautelar de la Corte Suprema.
• Recaudación propia en diciembre 2025: La recaudación tributaria propia registró un aumento real interanual del 3,1%, alcanzando los $934.708 millones. No obstante, este resultado positivo estuvo limitado por la caída del tributo más significativo: el Ingresos Brutos, que aporta el 74,8% del total pero cayó un -4,5% interanual y un -11,3% respecto al mes anterior. Este retroceso interrumpe una breve fase de estabilización y profundiza una tendencia bajista que acumula una caída real del 37% desde octubre de 2023.

Resumen Ejecutivo

Al cierre de 2025, la ejecución presupuestaria de la Administración Pública Nacional (APN) registra una caída real del gasto total cercana al 29% en comparación con 2023, lo que evidencia un ajuste fiscal de magnitud con impacto en áreas clave de la gestión estatal.

En este contexto, se observa un aumento del 52% en la ejecución de la Secretaría de Inteligencia del Estado, dependiente de Presidencia de la Nación, mientras que los Servicios de Deuda Pública mantienen un peso relevante del 8% sobre el gasto total.

Introducción y abordaje metodológico

El objeto del presente informe es realizar un seguimiento de los principales precios de las hortalizas y frutas en el mes de diciembre 2025 y abordar analíticamente las razones de sus variaciones en la actual coyuntura.

Las hortalizas y las frutas representan buena parte del consumo de la canasta de las y los argentinos. La incidencia de las primeras en el Índice de Precios al Consumidor (IPC-INDEC) alcanza el 2,2% en la región Gran Buenos Aires y alcanza hasta 3,6% en las regiones noreste y noroeste del país. Por su parte, la incidencia de las frutas es de 1,3% en la región Gran Buenos Aires y 1,5% en el noreste y noroeste del país.

El presente informe analiza la política previsional implementada durante la gestión de Javier Milei, con especial énfasis en el rol de las jubilaciones como variable de ajuste del programa económico.

El trabajo se estructura en dos partes. En primer lugar, se describe la política previsional vigente, detallando la modificación de la fórmula de movilidad dispuesta por el DNU 274/2024 y la evolución de los haberes jubilatorios bajo el nuevo esquema de actualización por inflación, así como los efectos del congelamiento del bono previsional que percibe la mayoría de los jubilados y jubiladas. En este apartado se evalúa si, efectivamente, las jubilaciones lograron recomponer su poder de compra o si, por el contrario, se consolidó un piso históricamente bajo en términos reales.

Ofrecemos un recuentro gráfico de los 629 conflictos laborales y cierres de empresas registrados durante el gobierno de Javier Milei.

El presente informe tiene como objetivo indagar y sistematizar las principales controversias metodológicas asociadas a la producción de estadísticas oficiales por parte del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), con foco en un conjunto de indicadores centrales para el análisis económico y social de la Argentina. En particular, se examinan los debates y cuestionamientos en torno a la medición de la pobreza, el salario de los trabajadores no registrados, el Índice de Precios al Consumidor (IPC), las estadísticas de turismo y el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE).

El análisis se inscribe en un contexto de cambios metodológicos anunciados por el propio INDEC, que prevé modificar a partir de enero 2026 la forma de medir la inflación, los salarios y la pobreza. Según lo informado oficialmente, estas revisiones buscan reflejar con mayor precisión los hábitos de consumo más actuales de los hogares, otorgando un mayor peso relativo a los servicios dentro de las canastas y estructuras de ponderación utilizadas. La corrección, de todas formas, no resuelve el problema actual, ya que las modificaciones se aplican hacia adelante, sin corregir los indicadores hacia atrás.

1- Desfinanciamiento de la Educación Técnica Profesional

El Fondo Nacional para la Educación Técnico Profesional (FoNETP) sufrirá en 2026 un recorte histórico: el presupuesto proyectado implica una caída acumulada del 93% respecto a lo ejecutado en 2023, de 62% contra el ejecutado 2024 y de 67% contra el ejecutado 2025.